公司战略转型与持续增长动力
随着消费市场的不断升级，公司正经历一场的战略转型。成熟店面的持续体验化改造带来的稳定增长，与次新店面的快速培育共同构成了公司稳健增长的基石。公司致力于百货购物中心化的转型，通过不断改良门店设计，强化主题编辑能力，深化消费者体验，创造差异化的购物环境。这一战略的实施，已经使成熟门店的客流实现了回升。
数字天虹项目的启动，大幅增强了公司的互联网属性，同时降低了人员配置成本。经过一系列的改革措施，公司可比门店的利润增长速度已经连续11个季度保持正增长，且2018年第三季度的增长速度达到了约20%，业绩韧性十足。
公司立足于郊区消费升级的大背景，稳步布局社区购物中心，为未来持续增长奠定了基础。基于自身运营社区百货的经验，公司准确把握郊区刚需消费升级的趋势，重点打造社区购物中心业态。通过推出个性化的体验服务街区和娱乐项目，重新加快了开店节奏。目前，公司在江西、苏州、湖南、广东等区域的储备待开业购物中心项目丰富，有利于进一步提升公司的管理效率。
在团队建设和激励机制方面，公司的市场化股票增持计划涵盖了242名中高层管理人员，旨在激发团队的持续活力，提升创新效率。此计划不仅落实了内优外拓的目标，而且交易价格相对于当前股价有一定的溢价，显示了对公司未来的信心。目前，公司的PE(TTM)已经降至历史较低水平，估值性价比突出。
综合考虑公司在经营效率与盈利能力优化后的快速发展，以及业绩即将迎来较大弹性的预期，我们给予该公司“买入”的评级。其战略转型与持续增长的动力，不仅展现出强大的市场潜力，也为投资者提供了良好的投资机会。（长江证券）