解读业绩快报，维持增持评级。
在仔细研究公司的业绩快报后，我们对公司的前景维持乐观态度，因此维持增持评级。经过调整，我们上调了2018年的EPS预期至1.43元，考虑到非经常性收益的不确定性，我们相应地对2019年和2020年的EPS进行了调整，分别为0.17元和0.22元。我们的目标价为17.64元。
公司的业绩符合我们的预期。在2018年，公司实现了营业收入2453.11亿元，同比增长了30.53%。尤其是第四季度，其营收同比增长了近29%。归母净利润达到了133.2亿元。除了出售阿里股权、华泰证券的权益法核算、物流地产基金的收购以及投资万达商管和商汤科技带来的收益外，扣除这些非经营性利润后，公司的经营性利润预计为6至7亿元。
公司在业务上的表现同样令人印象深刻。线上自营业务加速发展，运营效果显著，GMV同比增长了64.45%。线下业务也在多个维度进行了拓展，与商超合作输出家电3C运营基因，新增超市门店478家。小店在第四季度加速扩展，自营和加盟达到了4289家。
零售生态的完善、物流和金融的协同使得公司的盈利改善值得期待。综合毛利率增加了0.61个百分点，这得益于商品结构的调整、供应链的优化以及增值服务的提升。运营费用微幅增加了0.46个百分点，这主要是由于人员、广告投入等加大。
我们也意识到存在一些风险因素，如互联网竞争的加剧、经济下滑对消费的拖累等。尽管如此，基于公司目前的业绩和前景，我们仍然维持增持评级。
公司在线上线下业务、盈利能力以及风险方面都有不错的表现。值得投资者进一步关注。