公司是国内特种陶瓷材料领域的翘楚，拥有众多的专利和重要的行业地位。公司持有64项发明专利，还是多项陶瓷材料国际和行业标准的制定者。值得一提的是，该公司是全球第二家掌握水热法制备高纯度纳米钛酸钡粉技术的企业，成功实现了MLCC陶瓷粉的国产化，打破了国外企业的垄断。其纳米陶瓷粉体制备技术不仅用于MLCC陶瓷粉，还成功应用于数码喷釉产品，使得国瓷康立泰在数码喷釉墨水领域也实现了国产化。
公司的蜂窝陶瓷载体产品已经达到国际水平，其高良率（90%以上）和成本优势使得产品在市场上处于领先地位。随着产业和消费升级，公司的陶瓷粉需求不断增长。例如，5G时代陶瓷背板的需求增长，预计陶瓷背板5%的渗透率将带来大量的氧化锆陶瓷粉需求。消费升级带动齿科快速发展，陶瓷牙的消费增长也将带动氧化锆陶瓷粉的需求。随着智能化程度的提高，电子陶瓷的消费量也在逐年增长。
在环保领域，公司催化板块已经形成了完整的汽车尾气催化剂体系，其GPF国六产品已能量产，并且铈锆方面的水热产品已经与国际水平相当。随着汽车尾放标准的逐步提高，公司的催化业务将继续保持高速增长。
综合考虑公司陶瓷材料的技术竞争力和行业需求增加，我们预测公司未来的盈利状况将持续增长。也要注意到一些可能的风险，如收购标的业绩不达预期、新建产能推进不及预期、下游需求萎缩等。但总体来说，鉴于公司在特种陶瓷材料领域的领导地位和持续增长的前景，我们给予“买入”评级。（国元证券）