牧原股份:生猪出栏有望持续高增长 长期成长价

投资建议:坚定增持优质资产。经过深入研究,我们依然维持对该公司2018-20年的EPS预期,分别为0.73元、1.01元和1.91元。目标价格依然设定为29.5元,并建议投资者坚定增持。

该公司在近期发布的2018年三季度业绩报告显示,其业绩符合市场预期。在报告期内,公司实现了营业收入91.8亿元,同比增长了28.3%。尽管归母净利润达到了3.5亿元,但同比下降了80.7%。在第三季度,公司的营业收入和归母净利润均呈现出增长的态势,其中营业收入同比增长了25.4%,达到了36.7亿元。这显示出公司在经营效率和盈利能力上的持续提高。

公司在成本控制方面取得了显著的成效,为其构建了一道强大的护城河。从年初至九月末,公司共销售生猪764.6万头,同比增长了45.9%。公司自二季度以来致力于降本增效,结合猪价的季节性上涨行情,三季度成功实现了扭亏为盈。据预测,公司的商品猪盈利已经达到了数亿元。

公司的生猪出栏量有望持续增长,显示出长期的成长价值。公司的产能在持续快速地扩张,固定资产和在建工程都有显著的增长。公司多元化的融资渠道和充足的土地储备也为未来的高增长打下了坚实的基础。随着非洲猪瘟疫情影响的边际减弱,公司四季度的生猪销售有望恢复正常。预计全年出栏量将超过1100万头,同比增长超过50%。

投资者也需要注意一些潜在的风险,如生猪价格波动的风险和突发疾病的风险。尽管有这些风险存在,但基于公司的强劲增长前景和优秀的业绩表现,我们依然强烈推荐投资者增持该公司的股票。(国泰君安)

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