西山煤电业绩稳健上升，半年度报告展现强劲增长态势
近日，西山煤电发布了令人瞩目的2018年半年度报告。报告显示，公司业绩符合预期，展现出强劲的增长态势。
在煤炭板块，公司实现了原煤产量的稳步增长，精煤洗选力度加大，商品煤销量也有所增加。更为值得一提的是，不同煤种的销售价格同比涨跌互现，但综合看来，公司平均售价仍然实现了同比增长。其中，洗混煤的销量占比最大，其价格的上涨也推动了公司收入的稳步增长。
除了煤炭板块，公司在焦炭和火电方面也取得了一定的成绩。尽管焦炭产量和销量均有所增加，但由于成本挤压，毛利率有所下滑。与此火电板块依然面临亏损。
值得一提的是，西山煤电的期间费用率有所下滑，对冲了毛利率的下滑。销售、管理、财务费用率均实现同比下降，这得益于运输费用的减少。这一变化使得公司的净利率有所增加。
西山煤电集团的混改正在持续推进，有望逐步实现整体上市。这为公司未来的发展打开了广阔的空间，使其有望获得更多的优质资产注入。
对于投资者而言，西山煤电的未来前景广阔。我们预期公司在2018-20年的净利润将会有稳定的增长。尽管存在一些风险，如宏观经济的大幅下滑或煤价的大幅下跌，以及集团混改的不及预期，但总体来看，我们认为西山煤电仍是一个具有吸引力的投资选择。
西山煤电在2018年上半年展现了强劲的增长态势，业绩稳健上升。随着集团混改的持续推进和整体上市的预期，公司的未来前景更加光明。（天风证券）