公司凭借强大的游戏业务并表，实现了营收与业绩的双重高增长，同时毛利率也显著提升。在2018年，公司营业收入达到了9.44亿元，同比增长了42.42%。其中，传统的扑克牌销售业务虽然仍然占据主导地位，但其营收却有所下滑。与此新兴的游戏业务迅速崛起，成为公司新的增长点。游戏业务的毛利率高达89.74%，远高于传统业务，极大地提升了公司的整体毛利率。
在费用方面，由于公司收购了成溪科技并进行了有效的整合，销售费用呈现出显著增长。虽然当前主要游戏产品的市场推广费用较高，但公司对管理费用和财务费用的控制仍然稳健。公司在研发投入上的加大，也反映了其对于长期发展的重视。
公司不仅在内生业务上实现了精细化运营，还在外延布局移动游戏新业务上取得了显著收益。在扑克牌业务领域，公司凭借自身优势，稳居国内市场龙头。通过收购成蹊科技和大鱼竞技，公司在移动游戏领域进行了成功的外延拓展。成蹊科技旗下的鱼丸游戏平台运营捕鱼、等休闲类游戏，市场表现亮眼。
公司还在推进大健康、大消费平台的转型，并成功实施了股权激励计划，健全了长效激励机制。公司的核心主业扑克牌业务保持平稳运营的也在向大健康、大消费方向转型。公司通过投资多个领域的企业，进一步拓宽了业务范围。为吸引和留住人才，公司还进行了股权激励，进一步绑定了核心人才与公司的利益，为公司的中长期业务发展打下了坚实的基础。
公司的游戏业务并表推动了营收和业绩的高增长，毛利率也显著提升。公司在内生业务和外延布局上都取得了显著的成果，是大健康、大消费领域的领军企业。我们对公司在移动游戏领域的外延布局持乐观态度，并推荐持续关注。（中信建投）